Kapitalfonde er optimistiske for 2025 trods usikkerhed

En ny omfattende survey fra PwC viser en optimisme blandt europæiske kapitalfonde for 2025. Over halvdelen (56 %) af de adspurgte forventer et bedre marked for køb og salg af virksomheder, og 9 % forventer, at forholdene vil blive markant bedre, mens kun 16 % forventer en forværring.

PwC’s Private Equity Trend Report 2025, hvor 250 ledere i kapitalfonde i Europa har delt deres syn på udviklingen i markedet, viser optimisme.  

“Efter nogle udfordrende år ser vi nu en optimisme blandt kapitalfondene. Optimismen er blandt andet drevet af faldende finansieringsomkostninger, et øget fokus på afhændelse af tidligere investeringer og en forventning til, at forskellen mellem købers og sælgers syn på værdiansættelserne vil reduceres,” fortæller Jan Hetland Møller, partner i PwC.

Selvom næsten halvdelen (49 %) af kapitalfondene er tilfredse med, hvordan deres porteføljeselskaber har udviklet sig i 2024, viser undersøgelsen, at en tredjedel har oplevet, at mere end 20 % af deres investeringer har brudt lånevilkår eller måtte genforhandle med långivere i løbet af året, hvilket er en markant stigning i forhold til de 6 %, der forudså dette sidste år.

“Vi har set en stigning i antallet af exits i 2024. Omkring halvdelen (52 %) forventer samme antal exits i 2025, men en væsentlig andel af respondenterne (40 %) forventer at sætte farten op - denne trend hilses velkommen blandt kapitalfondenes limited partnere (LP'er) og vil gøre plads til nye investeringer i porteføljen, som forventes at stige sammenlignet med 2024,” fortæller Jan Hetland Møller. 

Trods optimisme er der dog fortsat udfordringer. Fundraising er et centralt fokuspunkt, idet 41 % af respondenterne ser dette som den største udfordring i 2025, og 53 % ser det som en udfordring over de næste fem år. Øget regulering og politisk usikkerhed på globalt plan udgør også risici, som kapitalfondene er opmærksomme på.

Fokus på Buy & Build

Når kapitalfondene bliver adspurgt omkring deres foretrukne strategier, fremhæves konsolidering i 2025. 30 % fremhæver Buy & Build som den væsentligste strategi, mens 21 % fremhæver markedskonsolidering som den væsentligste.

“Det europæiske landskab er mere fragmenteret sammenlignet med andre markeder, såsom USA. Dette skaber væsentlige value creation muligheder for kapitalfondene gennem konsolidering og forøgelse af markedsandele, da dette reducerer eksponeringen mod volatilitet i et marked påvirket af geopolitisk usikkerhed og øger værdiansættelsesmultiplerne," fortæller Jan Hetland Møller.

Kapitalfondene har desuden et stort fokus på digital transformation - både i fondene og i porteføljeselskaberne - hvor  83 % af respondenterne mener, at digital transformation er afgørende for at sikre succesfulde exits og generere afkast. Derfor investerede 71 % af respondenterne i digitalisering i 2024 - herunder særligt i Data Analytics.

"Vi har set en markant acceleration i den digitale transformation på tværs af virksomheder, og det har vist sig at være en afgørende faktor for at opnå succesfulde exits. Anvendelsen af dataanalyse og generativ AI i værdiansættelser og due diligence-processer er blevet en essentiel del af den strategiske tilgang, og vi forventer, at disse teknologier vil spille en endnu større rolle i de kommende år," fortæller Jan Hetland Møller. 

Udover digital transformation ser vi også et fokus fra kapitalfondene på ESG. Næsten alle respondenterne anser ESG som en central del af den samlede equity story i de fleste transaktioner, mens 72 % mener, at det er en central del i alle transaktioner. Samme billede gør sig gældende, når respondenterne bliver spurgt, om de har ESG-specifikke målsætninger for porteføljeselskaberne, og monitorerer disse løbende.

“Når respondenterne bliver spurgt om forholdet mellem afkast og omkostninger svarer 72 %, at afkastet på ESG-investeringer overstiger omkostningerne. Dette indikerer, at der i de fleste tilfælde ikke er et trade-off mellem finansiel performance og ESG,” fortæller Jan Hetland Møller.

Om rapporten

I fjerde kvartal af 2024 talte Ion Community/Mergermarket med 250 PE ledere (partnere og managing directors) på vegne af PwC. 17 % af disse har base i Storbritannien, 13 % i Tyskland og Frankrig, og de resterende 70 % har kontorer i øvrige dele af Europa, herunder Danmark, og USA. Alle de adspurgte kapitalfonde havde mindst €250 mio. i forvaltede aktiver.